投资要点

事件：2024 年12 月17 日，公司发布《关于上调回购股份价格上限至2.62 元/股》的公告，将股份回购价格上限由1.89 元/股上调为2.62 元/股（即：本次上调方案董事会决议前30 个交易日公司股票均价1.75 元的150%）。

调涨回购价累计额，持续资金实用币值显出。这次的调涨回购价累计额，积极态度积极地响应了各国维修保养资金市場安全、升级纳斯达克上市品牌实用币值控制运作意志，加以表达出品牌持续资金实用币值。要根据公示，按调涨后的回购股分价累计额2.62 元/股采取测量，预估仍须得回购的數量约1.03 亿股至2.94 亿股，累计额回购的數量约3.07 亿股至4.98 亿股，回购股分身材比例占品牌股票市值约1.38%至2.24%。

夯实基层基础煤碳本职，积极推进煤电布局合理。工厂于2024 年8 月更新《上币集团股票购置基金措施》，拟及往上币价1.29 元/股，买卖对价不已超3.5 6亿购置天悦煤业基金。天悦煤业产能为60 万桶级左右/年，保要储量389 万桶级左右，主产高效率质量焦煤，是指专业市面急缺煤种，购买顺利完成后再创新高次年可加强纯店铺生意盈利1.6 6亿及往上。一同，海则滩媒矿是工厂全面的控制煤电混合式化计划的重大内容，将于2026Q2 控制最个工做面动工，那年产煤300 万桶级左右。2027 年动工后，那年产煤电动车续航1000 万桶级左右，按2023 年专业市面均匀煤价最初测量，可新建纯店铺生意盈利约44 6亿，注资收益率达50%及往上。内容动工后，工厂煤电工作已成定局积极推进，营业额或将控制有很大程度的提升自己。

首笔银团按揭信用贷款办分期方式下派，融现金额实用的功能即将多方面完全回复。可根据《就工司隶属西安亿华矿业投资联合开发局限工司暨海则滩露天矿山新项目50 万6亿银团按揭信用贷款办分期方式授信信用贷款办分期批准经过》信息公告，浦发银行办理当做银团领头行，将为工司隶属露天矿山供应总人数不超过了50 万6亿银团按揭信用贷款办分期方式。截止到111月2 日，工司已作为首笔5 万6亿、时限3 年的银团按揭信用贷款办分期方式推送。为此有银团现金按揭信用贷款办分期方式，标志牌着甘肃省相关部门、省相关部门使用工司进展的类型错施不断执行，工司信用贷款进一次清理，融现金额实用的功能将多方面完全回复，加快工司提升自己持久交换价值，深入推进工司绿色化保持、优质化量进展

盈利预测与投资评级：随着公司重点项目稳步推进，公司业绩有望实现逐年提升。

我开展工厂2024-2026 年总金额盈利分为为306/324/359 亿美金，归母净成本润分为为19/22/30 亿美金，稳定工厂“卖出”评定。

风险提示：1）煤炭价格超预期下行；2）电力价格超预期下行；3）基建固定资产投资资金使用不及预期。

     

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