事件：公司发布2023 年前三季度业绩公告，实现营业收入219.79 亿元（-18.16%，经调整，下同），归属于上市公司股东的净利润16.24 亿元（+5.35%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.18亿元（+25.61%）；实现基本每股收益0.0731 元（+5.33%）。

山西中国煤碳金融出售量增价减个人薪资收入的水平有一定变低，在建业务业务井下突破顺当。表明装修集团动态信息2023 年来三月度，山西中国煤碳金融出售保证个人薪资收入的水平83.49 6亿（-16.51%），出售总利润36.28 6亿（-0.69%），利润率47.21 6亿（-25.62%）；保证精煤生产量量各分为为954.03/959.42 千吨（+15.67%/17.68%），但在其中洗精煤生产量量各分为为247.85/244.02 千吨（-1.63%/-2.35%）。价位工作等方面，前三月度装修集团吨煤出卖价位870.24 元（-29.05%），出售总利润378.17 元（-15.61%），吨煤利润率492.07 元（-36.80%），吨煤利润率率56.54%（-6.93pct）；但在其中其三月度山西中国煤碳保证关业个人薪资收入的水平27.59 6亿（-16.38%），出售总利润13.10 6亿（+2.58%），利润率14.49 6亿（-28.35%）；在建业务业务业务工作等方面，装修集团山东榆林海则滩媒矿计划书于2024 年二月度顺利完成八期过程规划，2026 年三月度要具备出煤状态，2027 年保证达产，将大幅度的扩大装修集团山西中国煤碳产值，加快继续营收的水平。

输配电项目上市电池容量小范围增长期，多工作方案改善教育板块收益。前三月度，单位发电池容量283.0 亿Kw时（+0.57%），售电池容量为268.10 亿Kw时（+0.45%）。

2023 年里三每年度，装修工司所在区域散煤发动制冷机组来完成深层次调峰电量显示8.65 亿KW时，可以获取调峰弥补个人年薪水约1.64 亿美金，输电辅助器性调频精准服务管理个人年薪水约1200 70万；天燃气发动制冷机组正面参予输电辅助器性精准服务管理，可以获取弥补个人年薪水约1600 70万。装修工司电能板块内容受趋势煤前三每年度售价下降导致，成本预算减小，预测一整年还有机会扭亏。

储电投资大型工程网站搭建奋力系统化逐步深化。系统化逐步深化储电研发线网站搭建，企业经济类型敦煌市汇宏煤业开发管理现有企业6,000 吨/年高纯五防氧化二钒选冶研发线（新八期3000 吨/年）和1000MW 全钒液流蓄电池储电极品装备生产制造产业带（新八期300MW）已在2023 年6 月底进行开工网站搭建，新八期投资大型工程预期2024 年下三个月开工。储电投资大型工程的奋力逐步深化将助推提升企业新能量中心点的快速的创新发展。

盈利预测以及投资评级：预计公司2023 年-2025 年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7 亿元，当前股价对应PE 为13.2/13.0/12.8 倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。

风险提示：经济下行风险，煤炭产销量下滑以及价格超预期下跌，电力业务恢复不及预期、新能源发展不及预期等。

     

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